BMO Capital понизил рейтинг Hamilton Insurance из-за снижения вероятности переоценки

Investing.com - BMO Capital понизил рейтинг Hamilton Insurance Group до "Market Perform" с "Outperform" в четверг, ссылаясь на давление на ценовую политику и снижение уверенности в расширении мультипликатора оценки.

"Мы рекомендуем инвесторам зафиксировать часть прибыли, полученной после IPO", — написали аналитики BMO, подчеркивая более сложную рыночную среду.

Фирма отметила "давление слабой ценовой политики" на "рынке крупных счетов ’shared&layered/syndicated’, где HG имеет значительное присутствие".

В сочетании с продолжающимися опасениями по поводу "судебных исков/социальной инфляции", BMO пересмотрел свой прогноз по EPS на 8% в сторону понижения и теперь находится "на 10% ниже консенсуса".

Хотя BMO сохранил нейтральную позицию, аналитики объяснили, почему они не дали более негативную оценку: "Мы не переходим к ’Underperform’, несмотря на то, что оценки EPS от BMO примерно на 10% ниже консенсуса", поскольку оценка продолжает "включать слишком много скептицизма".

Однако предыдущий рейтинг "Outperform" предполагал "переоценку мультипликатора после IPO ближе к ~0,85x", но эта теория ослабла.

"Мы больше не так уверены в расширении мультипликатора оценки в условиях продолжающегося давления слабой ценовой политики", — говорится в заметке.

Фирма теперь прогнозирует комбинированный коэффициент на 2026 год примерно на 170 базисных пунктов хуже консенсуса, что обусловлено "более высоким прогнозом базового коэффициента убытков (~100 б.п.), немного более высоким коэффициентом расходов (~40 б.п.) и коэффициентом катастрофических убытков (~40 б.п.), частично компенсируемых большим высвобождением резервов (~10 б.п.)".

BMO также отметил потенциальный краткосрочный катализатор: "обзор резервов по страхованию ответственности за 2 квартал", который исторически был значимым для Hamilton. Хотя в прошлом году действия по резервам во 2 квартале были незначительными, "в следующем квартале Hamilton повысил свои предположения по убыткам от страхования ответственности на $6 миллионов или ~1,3%", — сообщила фирма.

Несмотря на понижение рейтинга, BMO признал риски роста, включая "аккреционный выкуп акций ниже балансовой стоимости" и "превосходную доходность инвестиций" благодаря стратегии хедж-фонда Hamilton’s Two Sigma.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.