Ещё
Россияне разлюбили дорогие автомобили
Россияне разлюбили дорогие автомобили
Автоновости
GM и Ford испугались китайского коронавируса
GM и Ford испугались китайского коронавируса
Автоновости
Поведение водителей окажется под контролем автомобилей
Поведение водителей окажется под контролем автомобилей
Бортжурнал
Названы особенности зимнего накачивания шин
Названы особенности зимнего накачивания шин
Бортжурнал

Путь вверх, ведущий вниз. «ЕвроХим» рискует проиграть на новом рынке 

Путь вверх, ведущий вниз. «ЕвроХим» рискует проиграть на новом рынке
Фото: РИА "ФедералПресс"
За все надо платить
Один из крупнейших производителей азотных и фосфорных удобрений в России выставил на продажу пятилетние облигации, рассчитывая получить за них до 700 млн долларов. Средства он намерен направить на погашение ранее размещенных облигаций: в 2020 и 2021 годах завершится обращение двух выпусков по 500 млн долларов каждый.
Российские и иностранные инвесторы проявили большой интерес к новым ценным бумагам «ЕвроХима», приобретя уже свыше 80% от их общего объема.
«Инвесторы из России выкупили 49% выпуска, 33% пришлись на инвесторов из США, 11% — на континентальную Европу, 6% выкупили британские инвесторы. 56% выпуска ушло банкам и частным банкам, 43% пришлось на фонды», — сообщил руководитель управления рынков долгового капитала «» (цитируется ТАСС).
Однако полученных денег «ЕвроХиму» точно не хватит на реструктуризацию долга, образовавшегося после размещения «старых» облигаций. К тому же купон (процентная ставка) по ним будет больше — 5,5%, тогда как у двух прежних выпусков облигаций — 3,8% и 3,95%. Это означает, что долговая нагрузка на «ЕвроХим» только усилится.
Обращает на себя внимание рост чистого долга «ЕвроХима»: в 2018 году он составил 3,454 млрд долларов, увеличившись почти на 7% по сравнению с уровнем 2017 года и в 2,1 раза — относительно 2009 года. Компании явно не хватает наличности для его сокращения.
Рынок новый, рынок сложный
Высокая долговая нагрузка связана с вхождением «ЕвроХима» на новый и непривычный для него калийный рынок и реализацией им проектов строительства двух предприятий — Усольского калийного комбината и «ЕвроХим-ВолгаКалия».
Положение дел на них совершенно различно. На Усольском калийном комбинате в 2018 году было выпущено 250 тыс. тонн хлористого калия, в 2019 году предполагается завершить первый этап его строительства с проектной мощностью 2,3 млн тонн в год. Выход предприятия на полную мощность в 3 млн тонн намечен на 2022 год.
«ЕвроХим-ВолгаКалий» в прошлом году произвел лишь 5,3 тыс. тонн хлористого калия. Два его скиповых ствола могут добывать 10–12 млн тонн калийной руды, но реально их суммарная загрузка ограничена 7,5 млн тонн в год: в 2015 году из-за сильного притока воды в клетьевой ствол его пришлось заморозить, что затормозило проект строительства и запуска «ЕвроХим-ВолгаКалия».
Был разработан комплекс мероприятий, включающих бурение и замораживание шести скважин, обеспечивших возобновление проходки клетьевого ствола, правда, ненадолго — подземные воды опять прорвались в него, заставив приостановить все работы. Специалисты готовят план по решению проблемы, и в 2019 году не следует ожидать сколь-либо серьезного объема выпуска хлористого калия на «ЕвроХим-ВолгаКалии».
«ЕвроХим-ВолгаКалий» пока работает в тестовом режиме, выход на полную мощность первой фазы проекта, вероятно, произойдет к 2021 году», — прогнозирует Василий Танурков, директор группы корпоративных рейтингов АКРА.
Светлого будущего ждать не стоит
В средне— и долгосрочной перспективе «ЕвроХим» не сможет играть сколь-либо существенной роли на мировом рынке калийных удобрений. По оценкам экспертов Food and Agriculture Organization, в 2019 году их глобальные поставки расширятся на 3,5%, до 48,249 млн тонн, в 2020-м — на 1,3%, до 49,454 млн тонн. Их потребление в сельском хозяйстве увеличится в 2019 году лишь на 3,1%, до 35,978 млн тонн, в 2020 году — на 3%, до 37,042 млн тонн. Таким образом, предложение будет превышать потребление на 11,92 млн тонн в нынешнем и 11,503 млн тонн в следующем году, то есть на мировом рынке будет переизбыток калийных удобрений.
Помимо лишнего количества калийных удобрений «ЕвроХим» подстерегает риск выхода на рынок новых игроков, предлагающих аграриям продукты с более ценными свойствами, нежели хлористый калий. Например, «Беларуськалий» совместно с китайской корпорацией Migao создает завод по выпуску 160 тыс. тонн калийной селитры в год, в Великобритании компания Sirius Minerals строит рудник Woodsmith, предназначенный для годовой добычи 10 млн тонн полигалита (водного сульфата калия, кальция и магния). И калийная селитра, и полигалит лучше усваиваются растениями и не содержат вредного для них хлора.
«Логика рынка диктует наращивание производства смешанных многокомпонентных удобрений. Потребителям нужны сложные смеси на основе двух-, трех— и более компонентов. Рынок постепенно индивидуализируется, растет спрос на тукосмеси, создаваемые под конкретные запросы — для определенных культур и типов почвы», — считает , аналитик «Финама».
В России же рынок узкий, и «ЕвроХим» не получит значительной выручки от реализации хлористого калия. К тому же по объемам продаж всех остальных групп удобрений (азотных и фосфорных) и степени разветвленности сбытовой сети он заметно проигрывает .
Поэтому разбрасывание занятых в долг денежных средств на дорогостоящие проекты на фоне жесткой конкуренции среди поставщиков удобрений и медленного роста потребления может привести к снижению рентабельности «ЕвроХима», при резком же падении цен на агрохимикаты — даже поставить его на грань выживания.
На запрос «ФедералПресс», направленный в пресс-службу «ЕвроХима» по поводу его долговой нагрузки и перспектив развития калийного бизнеса, комментариев получено не было.
Фото: pixabay.com
Видео дня. Инспекторы ДПС оперативно помогли роженице
Комментарии
Читайте также
Новости партнеров
Новости партнеров
Больше видео